投资要点

国内摄像头板块上涨，海外汽车电子小幅反弹。国内方面，本周新能源汽车指数累计上涨1.9%，跑赢沪深300指数2.7%，智能车指数累计下跌2.0%，跑输沪深300指数1.2pct，但受Meta发布SAM模型催化，韦尔股份、舜宇光学、晶方科技等摄像头标的逆势上涨。海外方面，本周小幅反弹，纽交所全球电动智能车指数累计上涨2.8%，跑赢标普500指数2.1%。

(资料图)

上海车展将于4.18-4.27日开幕，多款新车亮相。上海国际车展将于4.18-4.27日在上海国家会展中心开展，根据盖世汽车数据，本次车展亮相的全新车型达59款，其中新能源车占47款，包括比亚迪仰望U8/仰望U9/腾势N7/海鸥/海狮、广汽埃安HyperGT、长安深蓝S7、小鹏G6、问界M5高阶智驾版、赛力斯蓝电E5、高合HiphiY等。

华为智能汽车解决方案全面升级。4.16日华为举办智能汽车解决方案，发布会以“内赋智能，焕发新生”为主题，推出HUAWEIADS2.0（AdvancedDrivingSystem，华为高阶智能驾驶系统）及智能座舱、智能车载光、智能汽车数字平台等一系列智能汽车解决方案。其中，ADS2.0将在问界M5华为高阶智驾版首发，后续阿维塔11、极狐阿尔法S〃HI版也将升级，未来还将有10+款车型搭载；HarmonyOS4.0将植入盘古大模型智能语音功能，并实现车载智慧屏自适应感光调节；全新ARHUD搭载业内首个2K车规级光学成像模组。

3月国内新能源车销量继续回暖，23Q1特斯拉销量创新高。1）国内车市：3月随着终端成交价趋稳，消费者观望情绪有所缓解，3月下旬开始终端销量出现较大增幅，3月国内汽车销量245.1万辆，同比+9.7%，环比+24.0%，经销商综合库存系数为1.78，环比-7.8%。3月国内新能源车销量65.3万辆，同比+34.8%，环比+24.4%，新能源车渗透率为26.6%，环比持平，1-3月国内新能源车累计销售158.6万辆，同比+26.2%，累计渗透率达26.1%。展望4月，上海车展等多地春季车展陆续开幕，在车展促销政策和新车刺激下，新能源车销量有望继续攀升。2）特斯拉：得益于全球范围大幅降价政策，3月特斯拉全球季度销量创新高，23Q1全球累计销量42.29万辆，同比+36%，环比+4%，特斯拉中国3月销量达8.89万辆，同比+35%，环比+19%。进入4月，特斯拉考虑到全球工厂产量快速增长，再次下调美国和欧洲多国市场价格，预计后续全球销量仍将继续攀升。

23Q1宝马纯电动车销量大涨83%，禾赛发布舱内激光雷达ET25。1）电动化：23Q1宝马纯电动车销量大涨83%；蔚来上海首座第三代换电站在嘉定启动；均胜电子子公司获800V平台功率电子类项目定点；福特将于明年开始改造安大略工厂以生产电动汽车。2）智能化：禾赛发布舱内激光雷达ET25；百度Apollo将在上海车展发布智能汽车开放方案；蔚来、小米加码4D成像雷达，赛恩领动获数亿元A轮融资；兆易创新全系列车规级存储产品累计出货1亿颗；阿维塔11在重庆正式开放城区NCA，由HI华为全栈智能汽车解决方案赋能；舜宇光学3月车载镜头出货量720.6万件，环比-9%，同比+23.2%。

后续催化剂：新车发布方面，华为问界M5和M5EV高阶智能驾驶版将于4月正式发布。新车交付方面，蔚来EC7和全新ES8将分别于5月、6月开启交付，广汽埃安HyperGT预计23H1上市交付。路特斯ELETRE、集度ROBO-01将于2023年内交付，沃尔沃EX90将于2024年初交付。车展方面，上海国际车展将于4.18日-4.27日在上海国家会展中心举办，粤港澳大湾区车展将于6月开幕。

建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：

1）智能驾驶：韦尔股份、北京君正、舜宇光学、联创电子、永新光学、长光华芯、蓝特光学、电连技术等

2）智能座舱：华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等

3）电动化：时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、东微半导、法拉电子、江海股份、奥海科技、东山精密、世运电路、三环集团、顺络电子等

风险提示：电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险。

（来源：中泰证券）

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